祥富金融华泰期货：IEA释放战略储备，但交付速度远低于预期

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　　来源：华泰期货

　　作者：康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1、纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨3.80美元，收于每桶87.25美元，涨幅为4.55%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.18美元，收于每桶91.98美元，涨幅为4.76%。SC原油主力合约收涨7.05%，报695元/桶。（来源：Bloomberg）

　　2、美国能源部长赖特就释放战略石油储备发表声明称，国际能源署32个成员国一致同意特朗普的要求，将协调释放各国储备的4亿桶原油及成品油以降低能源价格。作为此项行动的一部分，特朗普授权能源部从下周起释放战略石油储备中的1.72亿桶原油。根据计划的释放速度，预计需要约120天完成交付。同时，特朗普承诺通过负责任地管理战略石油储备来保障美国能源安全。美国已安排在未来一年内补充约2亿桶战略储备——比计划提取量多出20%——且无需纳税人承担任何费用。（来源：Bloomberg）

　　3、七国集团领导人通电话，讨论了中东最新局势以及如何应对局势对经济的影响。英国首相斯塔默表示，各国应携手合作应对冲突对经济造成的影响，对国际能源署成员国释放战略石油储备的决定表示欢迎，并重申确保霍尔木兹海峡航行自由的重要性。（来源：Bloomberg）

　　4、美国总统特朗普正准备援引冷战时期的权力，为南加州海岸恢复石油生产铺平道路。这是一项希望渺茫的尝试，旨在缓解因伊朗战争引发的全球原油供应短缺。据一位知情人士透露，特朗普即将援引《国防生产法》调动当局权力，以凌驾于各州法律之上，简化休斯顿公司Sable Offshore Corp．的审批流程。该公司计划重启位于加州的一系列海上平台的大规模生产。特朗普正面临巨大的政治压力，需要在11月中期选举前解决不断上涨的燃油价格问题。此次中期选举的结果将在很大程度上取决于美国人对生活成本的态度。（来源：Bloomberg）

　　5、哥伦比亚能源部长埃德温·帕尔马表示，哥伦比亚正在采取措施，使其能够开始从委内瑞拉进口天然气。委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）将修复位于哥伦比亚一侧的安东尼奥·里考特输油管道约5公里长的路段。帕尔马发帖称，他是在与PDVSA当地分公司官员会面后发表上述言论的。他还补充说，与此同时，哥伦比亚方面将努力获得维修所需的许可证。（来源：Bloomberg）

　　6、据阿曼官方通讯社，塞拉莱港（SALALAH）的燃料罐遭到无人机袭击。据英之杰航运服务公司（Inchcape Shipping Services）的报告显示，该港口的集装箱码头和散货码头已暂停运营。声明称，包括杜库姆港在内的其他阿曼港口运营正常。据该通讯社报道，阿曼所有行政区域的石油供应“均已到位，处于正常状态”，并补充说，还有几架无人机被拦截。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　昨日IEA宣布释放战略储备，总量达到4亿桶，但整体交付速度较慢，如美国的1.7亿桶战储需要120天才能完成交付，而因为海峡而中断的供应量高达1000万桶/日，因此如果4亿桶原油不能够在短期内快速释放，对于缓解市场的供应缺口依然是杯水车薪，目前几种能够短期缓解油价的路径均已出现如绕行、解除制裁和释放战储，但依然无法完全抵消海峡中断的根本性矛盾，未来市场恢复正常依然需要海峡恢复通航。

　　策略

　　油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险

　　风险

　　下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航

　　上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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